Le surplus commercial de la Chine a atteint 1,04 billion de dollars au cours des dix premiers mois de 2026, alors que l'investissement mondial dans l'infrastructure de l'intelligence artificielle a accéléré la demande pour les exportations technologiques. Ce seuil a été atteint un mois plus tôt que l'année dernière, approfondissant la dépendance de l'économie aux acheteurs étrangers alors que la demande intérieure reste faible.
Les exportations ont augmenté de 35,2 % par rapport à l'année précédente en octobre, légèrement en dessous de septembre mais au-dessus des 33,5 % prévus. Les importations ont augmenté de 41,6 %, dépassant également les attentes, tandis que le surplus mensuel avec les États-Unis a diminué à 32,71 milliards de dollars.
Les expéditions de haute technologie ont fourni une grande partie de l'élan. Les exportations de semi-conducteurs ont augmenté de 111,1 % en termes de dollars au cours des dix premiers mois, et les exportations globales de produits high-tech ont augmenté de 47,9 %, les centres de données et les développeurs d'IA rivalisant pour le matériel.
Joe Peissel de Trivium China a averti que des droits de douane supplémentaires et d'autres barrières resteraient un risque important en 2027 alors que les fabricants chinois se développaient à l'étranger. L'Union européenne prépare déjà des limites sur les exportations chinoises de véhicules hybrides, encourageant les usines à avancer les expéditions avant le début des restrictions.
Pékin et Washington ont prolongé leur trêve tarifaire de deux mois, mais la Chine a lié davantage d'achats de produits agricoles américains à des réductions tarifaires réciproques. Les présidents Xi Jinping et Donald Trump devraient se rencontrer lors du sommet APEC de la semaine prochaine à Shenzhen avec le déséquilibre non résolu.
La vigueur des exportations masque la fragilité intérieure. Un ralentissement prolongé du marché immobilier a réduit la richesse et la confiance des ménages, et les ventes de véhicules en Chine ont diminué pendant douze mois consécutifs, même si les constructeurs automobiles dépendent de plus en plus des marchés étrangers.
La question centrale est de savoir combien de temps dure le cycle d'investissement dans l'IA. Une forte demande mondiale peut soutenir la croissance jusqu'en 2027, mais un ralentissement ou une réponse protectionniste révélerait la faiblesse de la consommation intérieure. L'excédent de la Chine est donc à la fois un accomplissement et une mesure du déséquilibre économique.
