随着全球对人工智能基础设施的投资加速了对技术出口的需求，中国在2026年前十个月的贸易顺差达到1.04万亿美元。这个阈值比去年提前一个月出现，加深了经济对外国买家的依赖，而国内需求仍然疲软。
10月出口同比增长35.2%，略低于9月但高于33.5%的预测。进口增加41.6%，也超过预期，而与美国的月度顺差降至327.1亿美元。
高科技产品的出口提供了大部分动力。前十个月，半导体出口以美元计增长了111.1%，整体高科技产品出口增长了47.9%，因为数据中心和人工智能开发商争相购买硬件。
Trivium China的Joe Peissel警告称，随着中国制造商在海外扩张，额外关税和其他壁垒在2027年仍将构成重大风险。欧盟已经在准备对中国混合动力汽车出口施加限制，鼓励工厂在限制开始前提前发货。
北京和华盛顿将关税休战期限延长了两个月，但中国将更多购买美国产农产品与互惠关税减免挂钩。预计习近平主席和唐纳德·特朗普将在下周于深圳举行的亚太经合组织（APEC）峰会上会面，但贸易不平衡问题尚未解决。
出口的强劲掩盖了国内的脆弱。长期的房地产低迷已经减少了家庭财富和信心，尽管汽车制造商越来越依赖海外市场，但中国的汽车销量已经连续十二个月下降。
核心问题是人工智能投资周期能持续多久。强劲的全球需求可以支撑增长直到2027年，但如果出现放缓或保护主义反应，将暴露国内消费的疲软。因此，中国的顺差既是一项成就，也反映了经济的不平衡。
