La economía china se enfrió con fuerza en el segundo trimestre de 2026. El crecimiento del PIB bajó a 4,3 por ciento desde 5,0 por ciento en el primer trimestre, dejando el avance del primer semestre en 4,7 por ciento y poniendo bajo presión la meta anual de 4,5 a 5,0 por ciento.
La debilidad doméstica fue amplia. La inversión en activos fijos cayó 5,7 por ciento en el primer semestre, la inversión inmobiliaria retrocedió 18,0 por ciento y los gobiernos locales parecieron cada vez más limitados para sostener el gasto en infraestructura.
Los hogares también siguieron cautelosos. Las ventas internas de autos cayeron 16,1 por ciento interanual en junio, mientras las ventas minoristas crecieron apenas 1,0 por ciento. Sin autos, el consumo fue más firme, con 3,0 por ciento, pero insuficiente para reequilibrar la economía.
La demanda externa hizo gran parte del trabajo. Las exportaciones subieron 27,0 por ciento en junio y las importaciones 36,0 por ciento en dólares, con un salto de 70 por ciento en exportaciones automotrices y buen desempeño de productos de alta tecnología. Las exportaciones netas aportaron 20,9 por ciento del crecimiento del PIB en el trimestre.
El dilema de política es que puede hacer falta más apoyo fiscal para proteger la meta de crecimiento, pero el soporte más rápido sigue siendo el exportador. Eso implica que los desequilibrios internos probablemente persistan y que las tensiones comerciales con socios industriales extranjeros sigan elevadas.
