برد الاقتصاد الصيني بوضوح في الربع الثاني من 2026. فقد تباطأ نمو الناتج المحلي إلى 4.3 في المئة من 5.0 في المئة في الربع الأول، ليبلغ نمو النصف الأول 4.7 في المئة ويضع الهدف السنوي بين 4.5 و5.0 في المئة تحت ضغط.
كان الضعف المحلي واسعاً. تراجع الاستثمار في الأصول الثابتة 5.7 في المئة في النصف الأول، وانخفض الاستثمار العقاري 18.0 في المئة، وبدت الحكومات المحلية أكثر تقييداً في قدرتها على دعم الإنفاق على البنية التحتية.
بقيت الأسر حذرة أيضاً. انخفضت مبيعات السيارات المحلية 16.1 في المئة على أساس سنوي في يونيو، بينما لم تنم مبيعات التجزئة إلا 1.0 في المئة. وباستثناء السيارات، كان الاستهلاك أقوى عند 3.0 في المئة، لكنه غير كاف لإعادة توازن الاقتصاد.
قامت الطلبات الخارجية بمعظم العمل. ارتفعت الصادرات 27.0 في المئة في يونيو والواردات 36.0 في المئة بالقيمة الدولارية، مع قفزة 70 في المئة في صادرات السيارات وأداء قوي للمنتجات عالية التقنية. وساهمت الصادرات الصافية بـ20.9 في المئة من نمو الناتج في الربع.
تكمن المعضلة في أن مزيداً من الدعم المالي قد يكون مطلوباً لحماية هدف النمو، لكن أسرع دعم متاح لا يزال تقوده الصادرات. وهذا يعني أن الاختلالات المحلية ستستمر على الأرجح وأن التوترات التجارية مع الشركاء الصناعيين الأجانب ستبقى مرتفعة.
