O banco central da China aumentará a exigência de reservas em câmbio para instituições financeiras em dois pontos percentuais, de 4 para 6 por cento, com efeito em 15 de novembro. A decisão visa absorver liquidez em moeda estrangeira e moderar uma valorização do yuan que se acelerou durante 2026.
Com base no volume atual de depósitos, a proporção mais alta poderia retirar cerca de US$ 24 bilhões do mercado. Os bancos terão que manter mais moeda estrangeira em vez de emprestar ou vender, restringindo a oferta e tornando menos atraente trocar dólares por yuan na velocidade observada nos últimos meses.
O yuan onshore enfraqueceu 0,37% após o anúncio, alcançando cerca de 6,6728 por dólar, seu nível mais baixo desde 23 de outubro e sua maior queda em um dia desde 15 de maio. A moeda offshore se moveu na mesma direção, mostrando que os traders viram a medida como um sinal eficaz de curto prazo.
O yuan ainda teve uma valorização de cerca de 5% em relação ao dólar neste ano, tornando-se a moeda com melhor desempenho da Ásia. Um grande superávit comercial, exportações resilientes e o aumento da conversão de ganhos estrangeiros pelas empresas chinesas criaram uma demanda persistente que o banco central agora quer gerenciar em vez de eliminar.
A medida reverteu uma redução feita em setembro de 2023, quando as autoridades cortaram a proporção para desacelerar a saída de capitais e defender uma moeda em enfraquecimento. Usar o mesmo instrumento na direção oposta demonstra como o Banco Popular da China ajusta a liquidez sem se comprometer com uma meta de taxa de câmbio fixa.
Os formuladores de políticas reforçaram a mensagem por meio do ponto médio diário, definindo-o em 6,7150 por dólar, 661 pips mais fraco do que as estimativas de mercado e o maior desvio para o lado fraco desde 10 de setembro. O vice-governador Zou Lan disse que as forças de mercado deveriam desempenhar um papel maior, mas o banco continua a se posicionar contra movimentos que considera excessivos.
Os analistas veem a medida como um freio, não uma reversão da tendência subjacente. As vendas corporativas em dólares e o superávit externo da China podem continuar a apoiar a moeda. O próximo teste é se o custo mais alto de reservas altera esses fluxos ou apenas produz um ajuste temporário antes que a pressão de valorização retorne.
