中国央行将从11月15日起，将金融机构的外汇存款准备金率上调两个百分点，从4%提高至6%。此举旨在吸收外汇流动性，并缓和在2026年加速的人民币升值走势。
以当前存款规模计算，更高的比率可能从市场中抽走约240亿美元。银行将不得不保留更多外币，而不是进行贷款或出售，从而收紧供应，使按近几个月的节奏将美元兑换成人民币变得不那么有吸引力。
在公告公布后，人民币在岸价下跌了0.37%，至约6.6728美元兑1元，这是自10月23日以来的最低水平，也是自5月15日以来单日最大跌幅。离岸人民币也出现了相同的走势，这显示交易员将此举视为一个有效的短期信号。
今年以来，人民币对美元仍上涨约5%，使其成为亚洲表现最好的货币。巨额贸易顺差、出口韧性以及中国企业增加外汇收入的兑换，造成了持续的需求，而央行现在希望管理这一需求，而不是消除它。
这一举措逆转了 2023 年 9 月采取的降幅，当时当局下调了比率以减缓资本外流并支撑贬值的货币。使用相同的工具进行方向相反的操作，显示了中国人民银行如何在不承诺固定汇率目标的情况下调整流动性。
政策制定者通过每日中间价强化了这一信息，将中间价定在 6.7150 元兑 1 美元，比市场预估弱 661 个基点，是自 9 月 10 日以来最大的一次弱势偏离。副行长邹澜表示，市场力量应发挥更大作用，但央行仍倾向于对其认为过度的波动采取干预。
分析人士认为，这一措施是制动，而非扭转基本趋势。企业美元销售和中国的外部顺差仍可支撑货币。下一个考验是，更高的储备成本是否会改变这些资金流动，还是仅仅在升值压力回归之前产生暂时的调整。
