سيرفع البنك المركزي الصيني شرط الاحتياطي من العملات الأجنبية للمؤسسات المالية بمقدار نقطتين مئويتين، من 4 إلى 6 في المئة، اعتبارًا من 15 نوفمبر. وتهدف هذه الخطوة إلى امتصاص السيولة بالعملة الأجنبية وتخفيف وتيرة ارتفاع اليوان الذي تسارعت خلال 2026.
استنادًا إلى حجم الودائع الحالي، يمكن أن يزيل النسبة الأعلى نحو 24 مليار دولار من السوق. سيتعين على البنوك الاحتفاظ بكمية أكبر من العملات الأجنبية بدلاً من إقراضها أو بيعها، مما يشد على العرض ويجعل تبادل الدولار مقابل اليوان أقل جاذبية بالمعدل الذي شهدته الأشهر الأخيرة.
تراجع اليوان المحلي بنسبة 0.37 في المائة بعد الإعلان ليصل إلى حوالي 6.6728 لكل دولار، وهو أدنى مستوى له منذ 23 أكتوبر وأكبر انخفاض له في يوم واحد منذ 15 مايو. تحركت العملة خارج الصين في نفس الاتجاه، مما أشار إلى أن المتداولين اعتبروا هذه الخطوة إشارة فعالة على المدى القصير.
لا يزال اليوان قد ارتفع بنحو 5 في المائة مقابل الدولار هذا العام، مما يجعله أفضل عملة أداءً في آسيا. لقد خلق فائض تجاري كبير، وصادرات مرنة، وزيادة تحويل الأرباح الأجنبية من قبل الشركات الصينية طلبًا مستمرًا يرغب البنك المركزي الآن في إدارته بدلاً من القضاء عليه.
تُعد هذه الخطوة عكسًا للتخفيض الذي تم في سبتمبر 2023، عندما قامت السلطات بخفض النسبة لكبح تدفق رؤوس الأموال والدفاع عن عملة ضعيفة. استخدام نفس الأداة في الاتجاه المعاكس يوضح كيف يقوم بنك الشعب الصيني بضبط السيولة دون الالتزام بهدف سعر صرف محدد.
عزز صانعو السياسات الرسالة من خلال تحديد منتصف السعر اليومي عند 6.7150 لكل دولار، أي أضعف بمقدار 661 نقطة عن تقديرات السوق، وهو أكبر انحراف في الجانب الضعيف منذ 10 سبتمبر. وقد صرح نائب الحاكم زو لان بأن قوى السوق يجب أن تلعب دورًا أكبر، لكن البنك لا يزال يميل إلى مواجهة التحركات التي يعتبرها مفرطة.
يرى المحللون أن الإجراء يشكل فرملة، وليس انقلابًا في الاتجاه الأساسي. يمكن لمبيعات الشركات بالدولار وفائض الصين الخارجي أن تستمر في دعم العملة. الاختبار التالي هو ما إذا كانت تكلفة الاحتياطي الأعلى ستغير تلك التدفقات أو تنتج مجرد تعديل مؤقت قبل عودة الضغط على الارتفاع.
