El banco central de China incrementará el requisito de reservas en divisas para las instituciones financieras en dos puntos porcentuales, del 4 al 6 por ciento, a partir del 15 de noviembre. La decisión está destinada a absorber la liquidez en divisas y moderar un repunte del yuan que se ha acelerado durante 2026.
Sobre la base del volumen actual de depósitos, la tasa más alta podría retirar alrededor de 24.000 millones de dólares del mercado. Los bancos deberán retener más divisas en lugar de prestarlas o venderlas, lo que reducirá la oferta y hará menos atractivo cambiar dólares por yuan al ritmo visto en los últimos meses.
El yuan onshore se debilitó un 0,37 por ciento tras el anuncio, hasta aproximadamente 6,6728 por dólar, su nivel más bajo desde el 23 de octubre y su mayor caída diaria desde el 15 de mayo. La moneda offshore se movió en la misma dirección, lo que muestra que los comerciantes consideraron la medida como una señal efectiva a corto plazo.
El yuan todavía ha ganado alrededor del 5 por ciento frente al dólar este año, convirtiéndolo en la moneda de mejor desempeño de Asia. Un gran superávit comercial, exportaciones resistentes y un aumento en la conversión de ganancias extranjeras por parte de las empresas chinas han generado una demanda persistente que el banco central ahora quiere gestionar en lugar de eliminar.
La medida revierte una reducción realizada en septiembre de 2023, cuando las autoridades recortaron la proporción para frenar la salida de capitales y defender una moneda debilitada. Usar el mismo instrumento en la dirección opuesta demuestra cómo el Banco Popular de China ajusta la liquidez sin comprometerse a un objetivo de tipo de cambio fijo.
Los responsables de política reforzaron el mensaje a través del punto medio diario, fijándolo en 6.7150 por dólar, 661 pips más débil que las estimaciones del mercado y la mayor desviación hacia la debilidad desde el 10 de septiembre. La subgobernadora Zou Lan ha dicho que las fuerzas del mercado deberían desempeñar un papel mayor, pero el banco continúa actuando en contra de los movimientos que considera excesivos.
Los analistas ven la medida como un freno, no como una reversión de la tendencia subyacente. Las ventas corporativas en dólares y el superávit externo de China pueden continuar apoyando a la moneda. La próxima prueba es si el mayor costo de las reservas cambia esos flujos o simplemente produce un ajuste temporal antes de que vuelva la presión de apreciación.
