卢拉意外连任后，巴西货币和最重要的农产品出口迅速被重新定价。10月25日投票前，雷亚尔兑美元为4.98，次日早晨跌至5.60，创下1999年以来最大单日跌幅，显示市场此前严重押错选举结果。
汇率冲击立刻改变出口商的激励。农作物以美元出售，而工资、燃料及许多国内成本以雷亚尔支付，因此本币走弱让生产者即使接受更低的国际价格，也能维持相近的本币收益。
原糖期货一周下跌4.3%，盘中一度跌7%；阿拉比卡咖啡下跌5.9%，大豆下跌2.9%，橙汁价格比选前低约8%。巴西是这四类商品的全球主要出口国，因此汇率变化会传导到世界市场。
行情使集中持有看涨头寸的基金遭受损失。选举前，原糖投机净多仓达到269,008张合约的五年高点；阿拉比卡咖啡净多仓一周增加近60%，许多投资者不得不快速平仓。
汇率并非唯一力量。厄尔尼诺和印度季风偏弱支撑糖价，持续降雨拖慢巴西甘蔗收割，并损害咖啡品质。因此，即便总产量可观，适合期货交割的认证咖啡库存仍处历史低位。
橙汁面临不同的压力：消费者减少糖摄入并转向其他饮料。更便宜的巴西供应加剧跌势，但低价尚未明显恢复需求，使出口商同时承受价格和消费疲软的双重挤压。
下一步取决于卢拉的财政回应。投资者担心高赤字和债务会让利率维持高位并继续压低雷亚尔，从而鼓励农民提前出售明年作物。但贬值也会抬高进口化肥成本，限制汇率优势对生产者的保护。
