أدت إعادة انتخاب لويز إيناسيو لولا دا سيلفا المفاجئة إلى إعادة تسعير سريعة للعملة البرازيلية وأهم صادراتها الزراعية. وهبط الريال من 4.98 مقابل الدولار قبل اقتراع 25 أكتوبر إلى 5.60 في صباح اليوم التالي، في أكبر تراجع يومي منذ 1999.
غيّرت الصدمة حوافز المصدرين فوراً. فالمحاصيل تباع بالدولار بينما تدفع الأجور والوقود وكثير من المصروفات المحلية بالريال، ولذلك تسمح العملة الأضعف للمنتجين بقبول أسعار عالمية أقل مع الحفاظ على عائد قريب بالعملة المحلية.
أنهت عقود السكر الخام الأسبوع منخفضة 4.3% بعد تراجع وصل إلى 7%. وخسر البن العربي 5.9%، وفول الصويا 2.9%، وتداول عصير البرتقال دون مستوى ما قبل الانتخابات بنحو 8%. والبرازيل أكبر مصدر عالمي لهذه السلع الأربع.
عاقبت الحركة الصناديق التي تكدست في مراكز صعودية. فقد بلغت المراكز الشرائية الصافية للمضاربين في السكر 269008 عقود، وهو أعلى مستوى في خمس سنوات، فيما ارتفعت مراكز البن العربي قرابة 60% خلال أسبوع واحد.
لكن سعر الصرف ليس العامل الوحيد. فظاهرة النينيو وضعف الرياح الموسمية الهندية يدعمان السكر، والأمطار أخرت حصاد القصب في البرازيل وأضرت بجودة البن. لذلك ما زالت المخزونات المعتمدة تاريخياً منخفضة رغم كبر المحصول.
أما عصير البرتقال فيواجه ضعفاً مختلفاً، إذ يخفض المستهلكون تناول السكر ويتحولون إلى مشروبات أخرى. وقد عمقت الإمدادات البرازيلية الأرخص الهبوط، لكن انخفاض السعر لم ينعش الطلب بوضوح، فبقي المصدرون تحت ضغط من الجانبين.
يتوقف المسار التالي على رد لولا المالي. يخشى المستثمرون أن يبقي العجز والدين الفائدة مرتفعة ويضعفا الريال أكثر، ما يشجع بيع محصول العام المقبل مقدماً. لكن الهبوط يرفع أيضاً تكلفة الأسمدة المستوردة ويحد من الحماية التي تمنحها القدرة التنافسية للعملة.
