قال وزير المالية داريو دوريغان إن الرئيس البرازيلي لويس إيناسيو لولا دا سيلفا سيقرر بشأن التدابير المالية المحتملة بعد عودته من زيارات إلى تركيا والفلبين في وقت لاحق من هذا الشهر. ويترك الجدول الزمني الأسواق في انتظار أول إشارة واضحة للميزانية من الحكومة التي أعيد انتخابها حديثًا.
قال دوريغان إن الفريق الاقتصادي سيستمر في مناقشة الخيارات وتقديم المقترحات بينما يظل لولا في الخارج حتى 15 نوفمبر. وكان من المقرر أن ينضم إلى اجتماع دعا إليه الرئيس لمراجعة جدول الأعمال الاقتصادي وتقديم السيناريوهات بدلاً من الإعلان عن حزمة مكتملة.
تأتي الحاجة الملحة من النفقات الإلزامية التي تتزايد بسرعة، مما يحد من قدرة الحكومة على تعديل الميزانية وقد زاد من العلاوة على المخاطر التي يطالب بها المستثمرون على الدين العام. لقد ارتفع الدين الإجمالي للبرازيل بأكثر من عشر نقاط مئوية خلال فترة لولا الحالية ليصل إلى 82.9% من الناتج المحلي الإجمالي.
تكثف تكاليف الاقتراض العالية المشكلة لأنها تزيد من نفقات خدمة الدين وتكبح الاستثمار الخاص. وصف دوريجان أسعار الفائدة الحالية بأنها ضارة عبر الاقتصاد وقال إن على الحكومة خلق شروط هيكلية ومستدامة لانخفاض تكاليف التمويل، وليس مجرد المطالبة بأسعار أقل.
أوقف البنك المركزي دورة التسهيل يوم الأربعاء واحتفظ بسعر الفائدة القياسي سليك عند 13.75 بالمئة، وهو من أعلى المستويات في الأسواق الناشئة الكبرى. تشير هذه الخطوة إلى القلق من أن توقعات التضخم وعدم اليقين المالي قد يقوضان سبب تقديم المزيد من التسهيلات النقدية.
تواجه الحكومة الآن توازناً صعباً. قد تؤدي تخفيضات الإنفاق المفاجئة إلى إضعاف الخدمات العامة والدعم السياسي، في حين قد تفشل زيادة الإيرادات أو تغييرات المحاسبة في إقناع المستثمرين إذا استمرت الالتزامات الإلزامية في النمو. أي خطة موثوقة ستحتاج إلى توفير مدخرات قابلة للقياس، وتوقعات واقعية، ومسار يمكن للكونغرس الموافقة عليه.
سيشكل اختيار لولا النهائي كل من تكلفة رأس المال والشهور الأولى من ولايته الجديدة. ستقوم الأسواق بتقييم ليس فقط حجم الحزمة على الورق، ولكن أيضًا ما إذا كانت تغير مسار الدين. حتى ذلك الحين، تظل سيناريوهات دوريجان تحضيرات أكثر من كونها سياسات.
