O Presidente brasileiro Luiz Inácio Lula da Silva decidirá sobre possíveis medidas fiscais após retornar de visitas à Turquia e às Filipinas ainda este mês, disse o Ministro da Fazenda Dario Durigan. O cronograma deixa os mercados à espera do primeiro sinal claro do orçamento por parte do governo recentemente reeleito.
Durigan afirmou que a equipe econômica continuaria debatendo opções e apresentando propostas enquanto Lula permanecesse no exterior até 15 de novembro. Ele deveria participar de uma reunião convocada pelo presidente para revisar a agenda econômica e fornecer cenários, em vez de anunciar um pacote completo.
A urgência vem do aumento rápido dos gastos obrigatórios, que limita a margem do governo para ajustar o orçamento e aumentou o prêmio de risco que os investidores exigem sobre a dívida pública. A dívida bruta do Brasil subiu mais de dez pontos percentuais durante o atual mandato de Lula, chegando a 82,9% do PIB.
Os altos custos de empréstimos intensificam o problema porque elevam as despesas com o serviço da dívida e restringem o investimento privado. Durigan descreveu as atuais taxas de juros como prejudiciais para toda a economia e disse que o governo deve criar condições estruturais e sustentáveis para a redução dos custos de financiamento, e não apenas exigir taxas mais baixas.
O banco central pausou seu ciclo de afrouxamento na quarta-feira e manteve a taxa Selic de referência em 13,75%, entre os níveis mais altos nos principais mercados emergentes. Essa decisão sinaliza preocupação de que as expectativas de inflação e a incerteza fiscal possam minar o argumento para um alívio monetário adicional.
O governo agora enfrenta um equilíbrio difícil. Cortes abruptos nos gastos podem enfraquecer os serviços públicos e o apoio político, enquanto aumentos de receita ou mudanças contábeis podem não convencer os investidores se as obrigações obrigatórias continuarem crescendo. Qualquer plano credível precisará de economias mensuráveis, previsões realistas e um caminho que o Congresso possa aprovar.
A eventual escolha de Lula moldará tanto o custo de capital quanto os primeiros meses de seu novo mandato. Os mercados avaliarão não apenas o tamanho do pacote em destaque, mas também se ele altera a trajetória da dívida. Até lá, os cenários de Durigan permanecem como preparação, e não como política.
