La campagne présidentielle de Flávio Bolsonaro prépare un cadre budgétaire qui lierait la croissance des dépenses fédérales au poids de la dette publique brésilienne. Le dispositif remplacerait la règle actuelle et pourrait ramener à zéro la progression réelle des dépenses lorsque la dette dépasse un seuil déterminé.
Bolsonaro, sénateur et fils aîné de l'ancien président Jair Bolsonaro, est le principal adversaire de droite du président Luiz Inácio Lula da Silva pour l'élection d'octobre. La plateforme économique reste en préparation et doit être publiée d'ici au 15 août, date limite fixée par la législation électorale.
Le débat est alimenté par une forte dégradation du ratio d'endettement. La dette publique brute du Brésil a atteint 81,9 % du produit intérieur brut en juin, contre 71,4 % lors de l'entrée en fonctions de Lula en janvier 2023, ce qui accroît la pression sur la prochaine administration pour présenter une trajectoire crédible de stabilisation.
Une version à l'étude gèlerait les dépenses fédérales en termes réels lorsque la dette brute dépasse 80 % du PIB. Entre 75 et 80 %, les dépenses ne pourraient augmenter que de la moitié de la hausse des recettes; sous 75 %, le plafond pourrait passer à 70 % de la progression des recettes.
Les seuils et les formules précis ne sont pas arrêtés. Des personnes ayant connaissance de la préparation du projet ont indiqué que le concept avait été présenté en privé à des investisseurs et pourrait être envoyé au Congrès sous forme d'amendement constitutionnel durant une éventuelle transition plus tard cette année.
Le cadre actuel de Lula autorise une croissance réelle annuelle des dépenses comprise entre 0,6 et 2,5 % et limite l'augmentation à 70 % au maximum de celle des recettes. La proposition Bolsonaro conserverait un objectif de solde primaire et un plafond de dépenses, mais rendrait l'expansion permise plus restrictive à mesure que la dette augmente.
Le plan devrait aussi comprendre des réductions de dépenses et un examen des avantages fiscaux visant un ajustement équivalant à 1,5 % du PIB. Les niveaux de l'objectif primaire et du plafond général restent à définir, laissant en suspens d'importants choix de répartition et de mise en œuvre.
La campagne affirme que son programme cherchera à renforcer la discipline budgétaire, l'efficacité du secteur public et les conditions d'une croissance plus rapide. Ses conseillers espèrent que des contrôles plus stricts rétabliront la confiance des investisseurs et réduiront les taux d'intérêt à long terme, mais la portée finale dépendra du programme publié en août et du soutien disponible au Congrès après l'élection.
