ارتفع التضخم الاستهلاكي المؤقت في الهند إلى 4.45 في المئة على أساس سنوي في يوليو 2026، من 4.38 في المئة في يونيو. وظل مؤشر أسعار المستهلك لعموم الهند، الذي يعتمد 2024 سنة أساس، فوق هدف بنك الاحتياطي البالغ 4 في المئة للشهر الثاني، لكنه بقي داخل النطاق المسموح بين 2 و6 في المئة.
كان نمو الأسعار متفاوتًا داخل البلاد. فقد بلغ التضخم في الريف 4.84 في المئة، مقابل 3.96 في المئة في المناطق الحضرية. وتظهر الفجوة أن الأسر خارج المدن الكبرى واجهت خلال الشهر زيادة عامة أكبر في تكاليف المعيشة.
شكّل الغذاء أوضح مصدر للضغط. وارتفع مؤشر أسعار الغذاء الاستهلاكي المؤقت 5.52 في المئة مقارنة بالعام السابق. وكان تضخم الغذاء الريفي أعلى عند 5.79 في المئة، بينما بلغ المعدل المقابل في المدن 5.05 في المئة.
تحركت تكاليف السكن بوتيرة أبطأ من المؤشر العام. وقدر تضخم السكن السنوي بنحو 2.22 في المئة، موزعًا بين 2.80 في المئة في المناطق الريفية و2.01 في المئة في المدن. ومنعت هذه الأرقام السكن من أن يصبح المحرك الرئيسي لزيادة يوليو.
في مطلع أغسطس، أبقى بنك الاحتياطي أسعار الفائدة من دون تغيير وخفض توقعه للتضخم السنوي ورفع تقديره للنمو الاقتصادي. وقال المحافظ سانجاي مالهوترا إن تضخم الربع الأول جاء أقل قليلًا من توقعات البنك المركزي لأن انتقال زيادة التكاليف إلى المستهلكين ظل محدودًا.
تتوقع لجنة السياسة النقدية استمرار ارتفاع التضخم العام في الأجل القريب وبلوغه الذروة في الربع الثالث من السنة المالية 2026-27، مدفوعًا أساسًا بالغذاء والوقود، قبل أن يتراجع. ولا ترى اللجنة حتى الآن إشارات قوية إلى تعميم الصدمة، فيما يبقى التضخم الأساسي من دون المعادن النفيسة هادئًا نسبيًا.
تبقى الآفاق معرضة لمخاطر الطقس والطاقة. فقد يغير إل نينيو التوزيع الزمني والجغرافي للأمطار، مع أن إدارة الإمدادات ومخزونات الحبوب الكافية قد توفر حماية. ويضيف تقلب النفط العالمي ضبابية، وحذر البنك المركزي من أن استمرار ارتفاع الغذاء والوقود والمدخلات الأخرى قد يولد لاحقًا آثارًا ثانوية أوسع.
يتوقع بنك الاحتياطي تضخمًا متوسطًا قدره 5.0 في المئة في 2026-27، مع 4.7 في المئة في الربع الثاني و5.9 في المئة في الثالث و5.5 في المئة في الرابع. كما يتوقع 5.3 في المئة في الربع الأول من 2027-28 وتضخمًا أساسيًا عند 4.3 في المئة خلال السنة الحالية، مع توازن المخاطر.
