Бразильский производитель мяса JBS и PT Danantara Investment Management 7 августа подписали обязывающее соглашение о создании белкового совместного предприятия в Азиатско-Тихоокеанском регионе с общим объемом финансирования до $5 млрд. Сделка станет крупнейшим стратегическим партнерством JBS в регионе и требует регуляторных разрешений и выполнения стандартных условий закрытия.
Danantara, инвестиционное подразделение суверенного фонда Индонезии, вложит $2,5 млрд капитала за долю в 25 процентов. Финансирование включает $800 млн при закрытии и еще до $1,7 млрд в течение следующих трех лет, что дает предприятию долгосрочное обязательство по капиталу вместо одного первоначального платежа.
JBS внесет все свои предприятия в Австралии и Новой Зеландии и сохранит 75 процентов экономического участия и операционный контроль. Активы войдут в отдельно управляемую компанию с собственным балансом, позволяя бразильской группе расширяться без выпуска новых акций материнской структуры и немедленного включения финансирования СП в консолидированный долг.
В первые два года после закрытия предоставленный индонезийским фондом капитал можно будет использовать только в Индонезии. Выход на другие рынки Юго-Восточной Азии, Австралии и Новой Зеландии начнется лишь после этого периода, поэтому в центре первого инвестиционного этапа окажутся индонезийские цели продовольственной безопасности и развития белковых цепочек.
После полного внесения акционерного капитала новая компания планирует привлечь еще до $2,5 млрд долгового финансирования. Второй уровень доведет доступный капитал до $5 млрд и может поддержать приобретения, новые перерабатывающие мощности, сети дистрибуции и органический рост, сохранив денежные средства материнской JBS.
Партнерство объединяет крупномасштабные белковые операции и австралазийские активы JBS с поддержанным государством доступом Danantara к Индонезии и Юго-Восточной Азии. Оно призвано укрепить переработку и сбыт в регионе растущего потребления белка, снизить зависимость от дальних поставок и создать платформу для будущей региональной консолидации.
Структура получила первоначально положительную оценку аналитиков: Citi сохранил рекомендацию покупать и отметил эффективность использования капитала. Инвесторы также сочли, что отсутствие нового выпуска акций JBS и обособленное финансирование могут ограничить размывание долей и защитить консолидированную долговую нагрузку компании.
Закрытие потребует разрешений, которые могут включать проверку перехода стратегических сельскохозяйственных активов Австралии и Новой Зеландии в структуру с участием иностранного государственного фонда. Первый транш в $800 млн, порядок операционного контроля и условия инвестиционных регуляторов определят скорость перехода от подписанного соглашения к программе расширения, первоначально сосредоточенной на Индонезии.
