La productora brasileña de carnes JBS y PT Danantara Investment Management firmaron el 7 de agosto un acuerdo vinculante para crear una sociedad de proteínas en Asia-Pacífico con capacidad total de financiamiento de hasta US$5.000 millones. La operación es la mayor alianza estratégica de JBS en la región y aún está sujeta a aprobaciones regulatorias y condiciones habituales de cierre.
Danantara, brazo inversor del fondo soberano de Indonesia, aportará US$2.500 millones de capital por una participación de 25%. El financiamiento se estructura en US$800 millones al cierre y hasta otros US$1.700 millones durante los tres años siguientes, otorgando a la sociedad un compromiso de largo plazo en lugar de un único desembolso inicial.
JBS aportará la totalidad de sus negocios en Australia y Nueva Zelanda y conservará 75% del interés económico y el control operativo. Esos activos quedarán dentro de una compañía administrada por separado y con balance propio, lo que permitirá al grupo brasileño expandirse sin emitir nuevas acciones de la matriz ni sumar inmediatamente el financiamiento de la sociedad a su deuda consolidada.
Durante los primeros dos años posteriores al cierre, el capital aportado por el fondo indonesio solo podrá utilizarse dentro de Indonesia. La expansión hacia otros mercados del sudeste asiático, Australia y Nueva Zelanda comenzará recién después de ese período, colocando los objetivos indonesios de seguridad alimentaria y cadena de proteínas en el centro de la primera etapa de inversión.
Una vez integrado por completo el compromiso de capital, la nueva compañía prevé obtener hasta US$2.500 millones adicionales mediante deuda. Esa segunda capa elevaría los recursos disponibles a US$5.000 millones y podría financiar adquisiciones, nueva capacidad de procesamiento, redes de distribución y crecimiento orgánico, preservando al mismo tiempo la caja de la matriz de JBS.
La alianza combina las operaciones de proteínas a gran escala y la base de activos australasiáticos de JBS con el acceso respaldado por el Estado que Danantara posee en Indonesia y el sudeste asiático. Busca reforzar el procesamiento y la distribución dentro de una región de consumo creciente, reducir la dependencia de envíos desde centros productivos lejanos y crear una plataforma para futuras consolidaciones.
La estructura recibió una evaluación inicial positiva de analistas bursátiles: Citi mantuvo su recomendación de compra y destacó el diseño eficiente en capital. Los inversores también consideraron que la ausencia de una nueva emisión de acciones de JBS y la separación del financiamiento podrían limitar la dilución y proteger el apalancamiento consolidado de la compañía.
El cierre requerirá autorizaciones que podrían incluir el examen de activos agrícolas estratégicos de Australia y Nueva Zelanda dentro de un vehículo parcialmente controlado por un fondo estatal extranjero. El primer tramo de US$800 millones, el tratamiento del control operativo y las condiciones de las autoridades de revisión de inversiones determinarán la velocidad con la que la alianza pasará del acuerdo firmado a su programa de expansión centrado inicialmente en Indonesia.
