Частные инвесторы Южной Кореи в июле ускорили возвращение в американские акции, пока резкая распродажа на внутреннем рынке ослабляла поддержанную государством кампанию по репатриации сбережений домохозяйств. Покупки бумаг США достигли $4,6 млрд — максимума за шесть месяцев, а KOSPI показал худший месячный результат со времени мирового финансового кризиса 2008 года.
Июльский объем значительно превысил среднемесячные $2,7 млрд в 2025 году, когда вложения частных инвесторов в американские акции уже выросли более чем втрое. Впервые с февраля покупки на Уолл-стрит превысили приобретения корейских бумаг, зафиксировав быстрый разворот настроений.
Мелких корейских инвесторов называют «муравьями» за их коллективное поведение. Они давно предпочитают Уолл-стрит внутреннему рынку, который часто зависит от положения крупных экспортеров электроники, судостроения и промышленной продукции, хотя рост бумаг, связанных с искусственным интеллектом, и налоговые льготы временно привлекли больше денег в корейские акции.
KOSPI упал на 33 процента с июньского пика. Samsung Electronics и SK Hynix обеспечили 76 процентов потери капитализации индекса на 2 257,8 трлн вон, или $1,59 трлн, на фоне сомнений в устойчивости расходов на искусственный интеллект и усиления конкуренции со стороны китайских производителей чипов. Волатильность повысили привязанные к компаниям биржевые фонды с кредитным плечом.
Nasdaq за тот же период почти не изменился, усилив контраст между рынками. Аналитики предупредили, что продолжительное отставание корейских акций может возобновить устойчивый отток частного капитала, осложняя поддержку воны и расширение участия во внутреннем рынке.
Валютная динамика усилила сдвиг. Вона в июле выросла на 8 процентов до девятимесячного максимума и показала лучший месячный прирост с ноября 2022 года, чему помогли привлечение SK Hynix $26,5 млрд и возврат части средств в страну. Более сильная вона облегчает покупку зарубежных активов и снижает стимул репатриировать уже размещенные за границей средства, особенно пока ожидания по ставкам США поддерживают доллар.
Депозиты на инвестиционных счетах для репатриации, открытых в марте с налоговыми льготами для продающих иностранные и покупающих корейские акции, в июле сократились впервые. Часть средств по-прежнему шла в корейские инструменты, включая $319 млн в фонд с тройным плечом, но более крупные потоки направлялись в акции и фонды США. В августе чистые покупки зарубежных акций частными инвесторами уже составили $278 млн.
Средства на внутренних брокерских счетах к началу недели сократились до 102,8 трлн вон — минимума с середины февраля и уровня намного ниже рекордных 140 трлн в начале июня. Снижение показывает, что налоговые стимулы и реформы корпоративного управления не обеспечили устойчивого возвращения капитала, пока разрыв между результатами Сеула и Уолл-стрит остается значительным.
