O presidente Donald Trump apresenta o emprego recorde, as sucessivas máximas da bolsa, a melhora da indústria e o aumento das exportações como prova de uma ampla expansão econômica nos Estados Unidos. Os dados confirmam vários marcos, mas também revelam contratações mais lentas, desempenho industrial desigual e preocupação persistente com o custo de vida antes das eleições legislativas de 3 de novembro.
Quase 159 milhões de empregos não agrícolas foram registrados em junho, o maior total da história americana. Uma população crescente, porém, tende a elevar as folhas de pagamento ao longo do tempo, enquanto o ritmo de criação de vagas perdeu força: os empregadores acrescentaram uma média de 9.700 postos por mês em 2025 e de 92 mil desde o início de 2026.
Nos dois últimos anos do governo Biden, as contratações tiveram média mensal de 166 mil postos, mesmo sem considerar a recuperação excepcional após a pandemia em 2021 e 2022. Juros elevados, fiscalização migratória mais rigorosa e aposentadoria da geração Baby Boomer estão entre as forças que limitam o crescimento atual do emprego.
Os mercados acionários também estabeleceram recordes reais. O S&P 500 alcançou 64 novas máximas desde o início do segundo mandato de Trump, em janeiro de 2025, e 74 desde a eleição de 2024. Lucros empresariais fortes, expectativas em torno de investimentos em inteligência artificial e variações do petróleo sustentaram a alta, enquanto a guerra com o Irã e a incerteza sobre o estreito de Ormuz produziram volatilidade.
A atividade industrial americana avançou por sete meses consecutivos e atingiu em julho seu nível mais forte desde maio de 2022, revertendo uma longa retração. A melhora aparece na produção e nos pedidos, mas ainda não provocou a relocalização em grande escala da atividade e do emprego que o governo associa à política tarifária.
O país tinha em junho 95 mil empregos industriais a menos do que no início do segundo mandato de Trump, e os fabricantes adicionaram apenas 18 mil vagas no primeiro semestre de 2026. A automação reduz a mão de obra necessária para ampliar a produção, enquanto tarifas sobre aço, alumínio e outros insumos importados podem elevar os custos das fábricas domésticas. O economista Sal Guatieri relacionou grande parte da melhora recente ao ciclo de investimentos em inteligência artificial.
As exportações de bens atingiram em abril o recorde mensal dessazonalizado de US$ 221,8 bilhões antes de recuar para US$ 206,9 bilhões em junho. Somaram cerca de US$ 1,25 trilhão no primeiro semestre, acima dos US$ 1,09 trilhão do mesmo período de 2025, ritmo compatível com US$ 2,5 trilhões no ano se a tendência continuar, embora as importações de junho tenham sido muito maiores, perto de US$ 388 bilhões.
As alegações do governo sobre investimento têm sustentação menos firme. Trump citou US$ 18 trilhões em maio, enquanto a Casa Branca listou US$ 10,7 trilhões, incluindo compromissos anteriores ao segundo mandato. O investimento privado total avançava a um ritmo anual de US$ 5,7 trilhões entre abril e julho, e o investimento estrangeiro direto aumentou US$ 266 bilhões em 2025. O contraste entre recordes reais e indicadores subjacentes mais fracos ajuda a explicar por que 69% dos adultos classificaram a economia como ruim e apenas 32% aprovaram a gestão econômica de Trump em uma pesquisa realizada no fim de julho.
