Le président Donald Trump présente le niveau record de l'emploi, les sommets répétés de la Bourse, l'amélioration manufacturière et la hausse des exportations comme la preuve d'un vaste essor économique américain. Les chiffres confirment plusieurs jalons, mais ils révèlent aussi des embauches plus lentes, des performances industrielles inégales et une préoccupation persistante face au coût de la vie avant les élections de mi-mandat du 3 novembre.
Près de 159 millions d'emplois non agricoles ont été recensés en juin, le total le plus élevé de l'histoire des États-Unis. Une population croissante tend toutefois à pousser les effectifs vers le haut au fil du temps, tandis que le rythme des créations a faibli : les employeurs ont ajouté en moyenne 9 700 postes par mois en 2025 et 92 000 depuis le début de 2026.
Durant les deux dernières années de l'administration Biden, les embauches ont atteint en moyenne 166 000 postes par mois, même en excluant le rebond exceptionnel de l'après-pandémie en 2021 et 2022. Les taux d'intérêt élevés, le durcissement de la politique migratoire et le départ à la retraite des Baby-Boomers comptent parmi les facteurs qui limitent la progression actuelle de l'emploi.
Les marchés d'actions ont eux aussi établi de véritables records. Le S&P 500 a atteint 64 nouveaux sommets depuis le début du second mandat de Trump en janvier 2025 et 74 depuis l'élection de 2024. La forte croissance des bénéfices, les attentes liées aux investissements dans l'intelligence artificielle et les variations du pétrole ont soutenu le mouvement, tandis que la guerre avec l'Iran et l'incertitude entourant le détroit d'Ormuz ont alimenté la volatilité.
L'activité manufacturière américaine a progressé pendant sept mois consécutifs et a atteint en juillet son niveau le plus élevé depuis mai 2022, inversant un long recul. L'amélioration se voit dans la production et les commandes, mais elle n'a pas encore déclenché la relocalisation à grande échelle de l'activité et de l'emploi que l'administration associe à sa politique tarifaire.
Le pays comptait en juin 95 000 emplois industriels de moins qu'au début du second mandat de Trump, et les fabricants n'ont ajouté que 18 000 postes au premier semestre 2026. L'automatisation réduit la main-d'œuvre nécessaire à une production accrue, tandis que les droits sur l'acier, l'aluminium et d'autres intrants importés peuvent relever les coûts des usines américaines. L'économiste Sal Guatieri a relié une grande partie de l'amélioration récente au cycle d'investissement dans l'intelligence artificielle.
Les exportations de biens ont atteint en avril un record mensuel corrigé des variations saisonnières de 221,8 milliards de dollars avant de revenir à 206,9 milliards en juin. Elles ont totalisé environ 1 250 milliards au premier semestre, contre 1 090 milliards un an plus tôt, ce qui correspondrait à un rythme annuel de 2 500 milliards si la tendance se maintient, même si les importations de juin restaient bien supérieures, à près de 388 milliards.
Les affirmations de l'administration sur l'investissement sont moins solidement étayées. Trump a évoqué 18 000 milliards de dollars en mai, tandis que la Maison-Blanche en a recensé 10 700 milliards, dont des engagements antérieurs à son second mandat. L'investissement privé total avançait à un rythme annuel de 5 700 milliards entre avril et juillet, et l'investissement direct étranger a augmenté de 266 milliards en 2025. L'écart entre les records réels et des indicateurs sous-jacents plus faibles aide à comprendre pourquoi 69 % des adultes jugeaient l'économie mauvaise et seulement 32 % approuvaient la gestion économique de Trump dans un sondage de fin juillet.
