La economía de la eurozona perdió impulso en el tercer trimestre cuando los altos precios de la energía derivados de la guerra entre Estados Unidos e Irán afectaron a los hogares y las empresas. El producto interno bruto en el área monetaria de 21 países creció un 0,4% respecto al trimestre anterior, frente al 0,6% del segundo trimestre.
El crecimiento anualizado se desaceleró al 1,7%, en comparación con el 2,6% en el período anterior y el 3,4% en Estados Unidos. Las cifras sugieren que la resiliencia visible al comienzo del shock energético se está debilitando a medida que los elevados costos del petróleo y el gas se extienden hacia 2027.
Francia obtuvo peores resultados que la media regional. Su economía se contrajo un 0,1% en los tres meses hasta septiembre después de estancarse en el segundo trimestre y contraerse un 0,2% en el primero, dejando la producción trimestral sin crecimiento desde finales de 2025.
La contracción agrava un problema fiscal. La deuda pública francesa se acerca al 120% del PIB y el gobierno espera que el déficit en 2026 alcance el 5,4%, muy por encima del techo del 3% de la Unión Europea. Un parlamento fragmentado ha dificultado el acuerdo sobre medidas correctivas.
Los rendimientos de los bonos soberanos han alcanzado máximos de varias décadas, elevando los costos de financiación del gobierno y transfiriendo condiciones más estrictas a los hogares y las empresas. Las encuestas empresariales mostraron que la actividad volvió a contraerse en octubre y las empresas informaron sus perspectivas más sombrías en seis años y medio.
El Fondo Monetario Internacional elevó su pronóstico de crecimiento de la eurozona para 2026 al 1,1%, pero advirtió sobre la presión energética y la débil confianza. Proyecta una inflación del 3,1% este año y del 2,8% en 2027, ambas por encima del objetivo del 2% del Banco Central Europeo.
El BCE mantuvo las tasas sin cambios después de los aumentos en junio y septiembre, al tiempo que señaló riesgos de crecimiento a la baja. Con el petróleo por encima de los 110 dólares el barril y la demanda invernal acercándose, la pregunta central es si la inflación obliga a otro aumento de tasas incluso cuando Francia y otras economías necesitan crédito más barato para estabilizar la actividad.
