فقد اقتصاد منطقة اليورو زخمه في الربع الثالث مع وصول أسعار الطاقة المرتفعة الناجمة عن الحرب الأمريكية الإيرانية إلى الأسر والشركات. ونما الناتج المحلي الإجمالي في منطقة العملة التي تضم 21 دولة بنسبة 0.4% مقارنة بالربع السابق، بانخفاض عن 0.6% في الربع الثاني.
وتباطأ النمو السنوي إلى 1.7%، مقارنة بنحو 2.6% في الفترة السابقة و3.4% في الولايات المتحدة. وتشير الأرقام إلى أن المرونة التي ظهرت في وقت مبكر من صدمة الطاقة بدأت تضعف مع استمرار ارتفاع تكاليف النفط والغاز نحو عام 2027.
وكان أداء فرنسا أسوأ من المتوسط الإقليمي. وانكمش اقتصادها بنسبة 0.1% في الأشهر الثلاثة حتى سبتمبر بعد ركود في الربع الثاني وانكماش بنسبة 0.2% في الربع الأول، مما يترك الناتج الفصلي دون نمو منذ نهاية عام 2025.
ويؤدي الانكماش إلى تفاقم المشكلة المالية. ويقترب الدين العام الفرنسي من 120% من الناتج المحلي الإجمالي، وتتوقع الحكومة أن يصل العجز في عام 2026 إلى 5.4%، وهو أعلى كثيراً من السقف الذي حدده الاتحاد الأوروبي بنسبة 3%. وقد جعل البرلمان المجزأ الاتفاق على التدابير التصحيحية أكثر صعوبة.
فقد ارتفعت عائدات السندات السيادية إلى أعلى مستوياتها منذ عدة عقود، الأمر الذي أدى إلى ارتفاع تكاليف التمويل الحكومي وتمرير شروط أكثر صرامة على الأسر والشركات. وأظهرت مسوحات الأعمال تراجع النشاط مرة أخرى إلى الانكماش في أكتوبر/تشرين الأول، كما أعلنت الشركات عن أسوأ توقعاتها منذ ستة أعوام ونصف.
ورفع صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو منطقة اليورو لعام 2026 إلى 1.1% لكنه حذر من ضغوط الطاقة وضعف الثقة. ويتوقع أن يبلغ التضخم 3.1% هذا العام و2.8% في 2027، وكلاهما أعلى من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%.
أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير بعد الزيادات في يونيو وسبتمبر، في حين أشار إلى مخاطر النمو السلبي. ومع ارتفاع سعر النفط إلى 110 دولارات للبرميل واقتراب الطلب في فصل الشتاء، فإن السؤال المركزي الآن هو ما إذا كان التضخم سيفرض ارتفاعاً آخر في أسعار الفائدة، حتى مع احتياج فرنسا وغيرها من الاقتصادات إلى ائتمان أرخص لتحقيق الاستقرار في النشاط الاقتصادي.
