A economia da zona euro perdeu dinamismo no terceiro trimestre, à medida que os elevados preços da energia resultantes da guerra entre os EUA e o Irão atingiram as famílias e as empresas. O produto interno bruto na área monetária de 21 países cresceu 0,4% em relação ao trimestre anterior, abaixo dos 0,6% no segundo trimestre.
O crescimento anualizado desacelerou para 1,7%, ante 2,6% no período anterior e 3,4% nos Estados Unidos. Os números sugerem que a resiliência visível no início do choque energético está a enfraquecer à medida que os elevados custos do petróleo e do gás se estendem até 2027.
A França teve um desempenho pior do que a média regional. A sua economia contraiu 0,1% nos três meses até setembro, depois de estagnar no segundo trimestre e encolher 0,2% no primeiro, deixando a produção trimestral sem crescimento desde o final de 2025.
A contracção agrava um problema fiscal. A dívida pública francesa está perto de 120% do PIB e o governo espera que o défice em 2026 atinja 5,4%, bem acima do limite máximo de 3% da União Europeia. Um parlamento fragmentado dificultou o acordo sobre medidas correctivas.
Os rendimentos das obrigações soberanas atingiram máximos de várias décadas, aumentando os custos de financiamento do governo e impondo condições mais restritivas às famílias e às empresas. Os inquéritos às empresas mostraram que a actividade voltou a contrair em Outubro e as empresas reportaram as perspectivas mais sombrias dos últimos seis anos e meio.
O Fundo Monetário Internacional elevou a sua previsão de crescimento da zona euro em 2026 para 1,1%, mas alertou sobre a pressão energética e a fraca confiança. Projeta uma inflação de 3,1% este ano e de 2,8% em 2027, ambas acima da meta de 2% do Banco Central Europeu.
O BCE manteve as taxas inalteradas após aumentos em Junho e Setembro, sinalizando ao mesmo tempo riscos descendentes de crescimento. Com o petróleo acima dos 110 dólares por barril e a procura no Inverno a aproximar-se, a questão central é se a inflação forçará outro aumento das taxas, mesmo quando a França e outras economias precisam de crédito mais barato para estabilizar a actividade.
